首席经济师及策略师 Keith Wade
 
以下综合了乌克兰局势发展对经济增长、通胀及利率的潜在影响。
 
乌克兰冲突带来悲剧性的人为影响，而且无从以数字去衡量。然而，作为经济师，我们尝试就潜在经济影响进行分析。
我们认为2月24日所发生的事件将导致全球经济朝着更加滞胀的方向发展。我们将上调对通胀的预测，同时将下调我们的经济增长预测。
我们预期从经济增长及通胀角度而言，欧洲都将是最受影响的地区。全球方面，由于整体本已因为供应链紧张及劳动市场逊于预期而向着滞胀的方向发展，因此所受到的影响相对轻微。
我们相信美国通胀将略高于早前的预测，但受乌克兰局势的影响较轻。虽然中国和新兴市场的情况亦类似，但只要经济增长比预测稍逊一点点，这些市场便将受到影响。
至于央行方面，我们预期美联储将以更缓慢的步伐收紧货币政策。预料3月份仍将进行加息，但可能只会上调25个基点。现在，我认为美联储将于年内加息四次，而不再是早前预测的五次，其后将于2023年逐步收紧政策。
欧洲央行的情况不同，因为欧洲是乌克兰冲突中受影响最深的区域。我们早前的预测已认为欧洲央行将采取较市场共识更为宽松的态度，并将于年内进行两次加息。然而，自上星期开始发生的事件却强化了我们认为欧洲央行不会于今年内加息，并将继续推行量化宽松的论点。到2023年下半年，欧洲央行或许会有一次加息的举动。
为了进行上述预测，我们需要为乌克兰局势发展作出假设。我们认为，最大的可能性是俄罗斯将以傀儡政府的形式接手乌克兰的控制权，跟对待白俄罗斯的手法类似。后续影响相信将让局势转趋稳定，但情况会有一点像冷战时期。由于罗马尼亚、波兰及斯洛伐克等北约成员国邻近乌克兰，因此将被迫保卫边境防线。
当然，事态发展将很大程度上取决于西方国家在军事上的参与，同时也需要观望冲突是否会带来更深远的影响。要推断一件事情将如何了结并非易事。
 
 
 
 
 
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